财联社2月2日讯（编辑 黄君芝）就在刚刚过去的周末昌吉PVC管道管件粘接胶，因美国总统特朗普千挑万选、终提名了“鹰”的凯文·沃什出任新任美联储主席，黄金大幅跳水，现货/期货黄金均度失守每盎司4800美元关口。

　　而就在1月30日、金价暴跌12至5000美元以下，创下自20世纪80年代初以来大单日跌幅的几个小时前，华尔街明星基金经理、舟投资的凯茜•伍德（Cathie Wood）在社交媒体X上发帖暗示，金价接近峰值的可能正在上升。

　　她警告称，黄金的历史上涨是个投机泡沫，即将破裂。她的论证基于历史估值指标、宏观经济背景以及美元走势。

　　以史为鉴

　　伍德认为，黄金近期的上涨并非经济稳定的体现，而是周期末期典型的“抛物线式波动”。她指出，黄金市值占美国货币供应量（M2）的比例已达到大萧条以来的水平，而这是个重要的预警信号。

　　她发帖称，数据显示，这比率目前已过1980年的峰值，而1980年正是通货膨胀失控、利率飙升至十几个百分点的时期。令人震惊的是，伍德指出，黄金与M2货币供应量的比率在1934年大萧条时期也曾达到过如此的水平。

　　“黄金与M2的比率达到了1934年大萧条时期创下的历史水平。在那场危机中，1934年1月31日，美元对黄金贬值了近70，政府禁止了私人持有黄金的行为，而M2则大幅缩水。”她写道。

　　黄金才是泡沫昌吉PVC管道管件粘接胶

　　伍德警告说，这是“黄金泡沫”。她指出，资产价格的抛物线式波动和“匪夷所思的飙升”往往预示着趋势反转。

　　“虽然抛物线式波动通常会将资产价格到大多数投资者意想不到的度，但匪夷所思的飙升往往发生在周期的末尾。”她补充道。

　　因此，她认为如今的泡沫不在人工智能域，而是在黄金域。另面，如果美元走强，万能胶生产厂家黄金似乎会变得脆弱。她以1980年至2000年期间为例，指出当时美元走强的同时，黄金价格下跌了过60。

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　　美元上涨即破裂

　　有偶。布鲁金斯学会研究员、金融研究所前席经济学Robin Brooks也对“黄金泡沫”发出了警告。他指出，货币基金组织（IMF）的交易量数据显示，贵金属持有量并未发生大规模变化。

　　“近几个月的贵金属泡沫是由散户购买造成的，就像之前的所有泡沫样。”这位盛前席外汇策略师补充道。

　　伍德则强调，当前的宏观环境并不支持黄金的估值。她写道：“如今的美国经济与上世纪70年代两位数通货膨胀或上世纪30年代通货紧缩的经济萧条截然不同。”

　　她还强调，外国央行的确已逐步减少对美元的依赖，但她也指出，这种情况已经持续多年。世界黄金协会发布的2025年四季度报告显示，各国央行的黄金购买量仍处于历史位，且地域分布广泛，但增速已较近期有所放缓。

　　此外，伍德表示，尽管黄金需求盛，但债券市场依然保持稳定。她写道：“10年期美国国债收益率在2023年底达到5的峰值，目前为4.2”，并强调称，这清楚地表明金融状况远未达到危机水平。

　　总而言之，两位都认为，如果美元走强，黄金价格“离谱”的飙升可能会遭遇剧烈而痛苦的逆转。

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责任编辑：韦子蓉

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